Stock Option Breaking Down di Stock Option Il contratto di stock option è tra due parti consenzienti, e le opzioni normalmente rappresentano 100 azioni di un titolo sottostante. Opzioni put e call Un'opzione stock è considerato una chiamata quando un acquirente stipula un contratto per l'acquisto di un titolo a un prezzo specifico entro una data specifica. Un'opzione è considerata una put in cui l'acquirente opzione ha un contratto per vendere un titolo a un prezzo concordato-on o prima di una data specifica. L'idea è che l'acquirente di un'opzione call ritiene che l'azione sottostante aumenta, mentre il venditore dell'opzione la pensa diversamente. Il titolare opzione ha il vantaggio di acquistare il titolo con uno sconto rispetto al valore corrente di mercato se gli aumenti di prezzo delle azioni prima della scadenza. Se, tuttavia, l'acquirente ritiene che uno stock diminuirà di valore, entra in un contratto di opzione put che gli dà il diritto di vendere il titolo in una data futura. Se il titolo sottostante perde valore prima della scadenza, il titolare opzione è in grado di vendere per un premio da valore corrente di mercato. Il prezzo di esercizio di un'opzione è ciò che determina se o meno il suo prezioso. Il prezzo di esercizio è il prezzo predeterminato al quale l'azione sottostante può essere acquistato o venduto. Chiama titolari opzione profitto quando il prezzo di esercizio è inferiore al valore corrente di mercato. Mettere i titolari di opzione profitto quando il prezzo di esercizio è superiore al valore corrente di mercato. stock options dei dipendenti stock option per i dipendenti sono simili a opzioni call o put, con alcune differenze chiave. Dipendenti stock option normalmente maturano piuttosto che avere un periodo di tempo specificato alla scadenza. Ciò significa che un dipendente deve rimanere impiegato per un determinato periodo di tempo prima che si guadagna il diritto di acquistare le sue opzioni. C'è anche un prezzo di assegnazione, che prende il posto di un prezzo di esercizio, che rappresenta il valore corrente di mercato al momento il dipendente riceve il options. ASK un pianificatore finanziario: vale la pena di prendere un taglio di stipendio per ottenere stock option ad un avvio a caldo certificata pianificatore finanziario Jeff Rose risponde: Sono in procinto di considerare una nuova opportunità di carriera con un noto startup privata dice di andare pubblico nel prossimo yearyear e mezzo. Parte del pacchetto di compensazione includerà azioni o stock option. Sulla base di conversazione preliminare, lo stipendio che possono offrire sarebbe leggermente inferiore al tasso di andare per questa posizione (diciamo 10 a 15 in meno), essere compensato da un'offerta netto (stock option o di azioni vincolate). La mia domanda è, come faccio a negoziare una serie di queste opzioni per compensare uno stipendio più basso nel corso dei prossimi due anni Esiste una formula anche per questo, dal punto companys di vista, sarebbe il valore del capitale azionario offerto essere legato direttamente alla la differenza percepita tra lo stipendio offerto e il tasso di mercato nel corso degli ultimi decenni, e in particolare nel settore IT, le stock option sono diventati sempre più popolare come un metodo di compensazione. Ma si dovrebbe accettare le stock option al posto dello stipendio Iniziamo col dire che non vi è un'equazione matematica per aiutare a determinare l'equilibrio tra le opzioni di stipendio e azionari. Più significativo è il rapporto riskreward coinvolto con stock options: le opzioni potrebbero farti ricco - ma possono anche diventare inutile. Ma prima di arrivare in quella, lascia parlare un po 'le basi di stock option. Quali sono le stock option a volte indicato come stock option dei dipendenti, o semplicemente OEN, sono concessi dal datore di lavoro, permettendo al lavoratore il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare un certo numero di azioni a un prezzo specifico e in un punto specifico nel tempo in futuro. Theyre più comunemente offerto ai dirigenti e posizioni di livello ufficiale. Opzioni di solito hanno date di scadenza. Se le opzioni non sono esercitate da tali date, le opzioni scadono e diventano inutili. Vi è anche un periodo di maturazione, dopo il quale il dipendente avrà la piena proprietà sulle opzioni. Vesting potrebbero verificarsi nel corso, ad esempio, cinque anni. Vesting è una strategia che i datori di lavoro usano per mantenere i dipendenti con l'azienda per periodi di tempo più lunghi. Il valore di mercato delle azioni al momento dell'esercizio delle opzioni sono acquisiti determinare il valore delle opzioni. E, naturalmente, che non può essere conosciuto al momento di assegnazione delle opzioni. Ad esempio, un datore di lavoro potrebbe concedere un dipendente la possibilità di acquistare 1.000 parti di azioni a 50 dollari per azione, che viene indicato come il prezzo di esercizio, o prezzo di esercizio. Dopo un anno, il dipendente è investito in 200 azioni, e il prezzo delle azioni è salito a 75. Il lavoratore esercita le opzioni, e si guadagna un immediato profitto 5.000 - 200 azioni a un guadagno di 25 dollari per azione. Dopo due anni con la società, il dipendente è investito in un altro 200 azioni. Ma il valore del titolo companys è sceso a 40 dollari per azione. Le opzioni non hanno alcun valore se lo stock sale a oltre 50. Se le opzioni scadono prima di raggiungere quel prezzo, diventeranno inutili. Perché un datore di lavoro vorrebbe offrire stock options Ci sono diversi motivi per cui i datori di lavoro offrono piani di stock option: Per conservare contanti - opzioni Non richiedete out-of-pocket contanti, come gli stipendi fare come incentivo per attrarre nuovi dipendenti Come incentivo prestazioni per i dipendenti esistenti (un più alto risultati prezzo delle azioni in vincite opzione più elevati) per mantenere i dipendenti con la società più a lungo (la ragione principale dietro di maturazione periodica) stipendio Trading stock options la persona che chiede la questione descrive il datore di lavoro che lui o shes considerare come un noto privata avvio dice di andare pubblico nel prossimo yearyear-e-un-metà. Ci sono due bandiere rosse a tale valutazione: avvio e dice. Ciò che rende queste due parole di avvio così pericoloso implica che il datore di lavoro è una società nuova e abbastanza nuovo. E dice significa che se la società sarà effettivamente andare pubblico è ancora oggetto di qualche speculazione. Nel frattempo, il fatto che l'evento non è previsto che si terrà per almeno un altro anno significa che lo stock doesnt ancora esiste in questo momento. Le opzioni rappresentano pertanto un completo sconosciuto. Grazie ai soli fattori di mercato, vi è sempre il rischio di opzioni diventare inutile, anche con una società blue-chip consolidata. Tutto ciò che deve accadere è per il prezzo di mercato del titolo al di sotto del prezzo di esercizio dell'opzione. La situazione è ovviamente molto più problematico con una società di avvio. C'è modo di sapere quale sarà la reazione del mercato sarà al magazzino una volta che va pubblico. Anche se sentiamo parlare di offerte pubbliche iniziali razzo fuori dal cancello di partenza e facendo i titolari ricchi, i prezzi delle azioni scendono almeno con la stessa frequenza. Ciò significa che la sua del tutto possibile che lo stipendio del dipendente rinuncerà a favore di stock option non potrà mai concretizzarsi. Il dipendente sarà scommettendo che il futuro di questo parvenu sarà molto positivo e lo stock companys sarà ben accolto dal mercato. Ma se le circostanze dont rompere in quella direzione, poteva non solo essere a rischio per il suo lavoro, ma anche sul suo investimento previsto nel magazzino della società. Aggiunge Russ Thornton, pianificatore finanziario certificato e fondatore della ricchezza di cura per le donne. Concentrazione rischio di concentrazione del rischio, se la sua una startup ad alta crescita o una blue chip magazzino. Se questa persona sta per ricevere uno stipendio da questa azienda, il suo reddito è già sta per essere in gran parte dipendente dalle sorti della società. Sarebbe pericoloso per legare ulteriormente la sua dipendenza finanziaria su questa azienda affidandosi a distribuzione di azioni. Solo perché la sua ben nota e dice di andare pubblico, doesnt significa che accadrà - non c'è nessun garanzia l'azienda sarà anche non esistere 18 mesi da oggi. A meno che questa persona sta solo cercando di costruire il loro rsum, Id essere prudenti. La strategia migliore con le stock option Le stock option sono un ottimo vantaggio - se non vi è alcun costo per il dipendente sotto forma di riduzione di stipendio o di benefici. In tale situazione, il dipendente vincerà se il prezzo supera il prezzo di esercizio una volta che le opzioni sono acquisiti. E se il valore del titolo non raggiunge mai il prezzo di esercizio, il dipendente perde nulla. Ma quello non è la situazione con questo avvio datore di lavoro. Ottenere il risarcimento in denaro ad un livello sei agio e poi lasciare che le opzioni siano la ciliegina sulla torta, dice Taylor Schulte, un pianificatore finanziario certificato di San Diego. I suggerirebbe consulto con un esperto solo per aiutarvi a capire meglio le sfumature di le opzioni che vengono offerti. La strategia migliore per questo dipendente è quello di negoziare un salario a livello di mercato. Che eliminerà il rischio delle molte variabili connesse con le opzioni, come ad esempio se la società sarà effettivamente andare pubblico, come ben accolto il brodo sarà quando lo fa, il livello dei prezzi di esercizio delle opzioni, e ciò che la forza calendario di maturazione essere. Queste sono tutte variabili che non possono essere adeguatamente fattorizzati nella decisione a questo punto. Vai con lo stipendio a livello di mercato, e negoziare per le stock option come una considerazione secondaria. Questo post è parte di una serie continua che risponde a tutte le vostre domande relative alla finanza personale. Avere il proprio domanda Email yourmoneyatbusinessinsiderdotcom. Jeff Rose è un pianificatore finanziario certificato professionale e CEO e fondatore di Alleanza Wealth Management LLC, una società di consulenza per gli investimenti. Jeff è un veterano di guerra iracheno, dopo aver servito nella Guardia Nazionale dell'Esercito per nove anni, di cui uno schieramento 17 mesi in Iraq nel 2005. Egli è il fondatore di GoodFinancialCents. autore di Soldato delle Finanze, ed editore di LifeInsurancebyJeff. VEDI ANCHE: chiedere un pianificatore finanziario: Quali sono alcuni suggerimenti per pagare i miei massicci prestiti agli studenti Vedi anche: ASK un pianificatore finanziario: Come faccio a bilanciare il risparmio per la mia pensione e risparmio per comprare un homeOptions Nozioni di base: Come leggere Opzioni Un tavolo come sempre di più i commercianti hanno appreso della moltitudine di potenziali benefici a loro disposizione attraverso l'uso di opzioni, il volume degli scambi in opzioni ha proliferato nel corso degli anni. Questa tendenza è stata anche guidata da l'avvento del commercio elettronico e la diffusione dei dati. Alcuni commercianti utilizzano opzioni di speculare sulla direzione dei prezzi, altri per coprire posizioni esistenti o previsti e altri ancora alle imbarcazioni posizioni uniche che offrono prestazioni non regolarmente a disposizione del professionista del proprio sottostante azionario, indice o future del contratto (ad esempio, la capacità di fare i soldi se il titolo sottostante rimane relativamente invariato). Indipendentemente dal loro obiettivo, una delle chiavi del successo è quello di scegliere l'opzione giusta, o una combinazione di opzioni, necessaria per creare una posizione con il compromesso rischio-ricompensa desiderata (s). Come tale, oggi esperto trader opzione è tipicamente guardando un insieme più sofisticato di dati quando si tratta di opzioni che i commercianti di decenni passati. 13 I vecchi tempi di Opzione Prezzo report 13 In passato alcuni giornali utilizzati per elencare file e file di dati sui prezzi opzione quasi indecifrabili in profondità all'interno della sezione finanziaria come quella mostrata in figura 1. 13 13 Figura 1: i dati di opzione da 13 a giornale 13 investitori business Daily e il Wall Street Journal sono ancora un elenco parziale di dati opzione per molte delle scorte optionable più attive. I vecchi annunci sui giornali compresi per lo più solo le basi di un P o un C di indicare se l'opzione di una chiamata o di una put, il prezzo di esercizio, l'ultimo prezzo commercio per l'opzione, e in alcuni casi le figure, volume e open interest. E mentre questo è stato tutto molto bello, molti di odierni commercianti opzione hanno una maggiore comprensione delle variabili che guidano opzione compravendite. Tra queste variabili sono una serie di valori greci derivati da un modello di valutazione delle opzioni, la volatilità implicita dell'opzione e tutti i più importanti diffusione bidask. (Per saperne di più in Uso i greci a capire Opzioni.) 13 Di conseguenza, sempre più commercianti stanno trovando i dati opzione tramite fonti on-line. Mentre ogni sorgente ha un proprio modello di presentazione dei dati, le variabili chiave generalmente includono quelli elencati nella figura 2. L'opzione annuncio illustrato nella figura 2 è da software Optionetics Platinum. Le variabili elencate sono quelli più guardato da oggi commerciante opzione più istruiti. 13 13 Figura 2: March opzioni call per IBM 13 I dati forniti nella figura 2 fornisce le seguenti informazioni: Colonna 1 OpSym: questo campo indica il simbolo azionario sottostante (IBM), il mese del contratto e l'anno (MAR10 significa marzo del 2010), il prezzo di esercizio (110, 115, 120, etc.) e se si tratta di una chiamata o di un'opzione put (un C o P). Colonna 2 Offerta (pts): Il prezzo di offerta è l'ultimo prezzo offerto da un produttore di mercato per comprare una particolare opzione. Ciò significa che se si entra in un ordine di mercato per vendere il marzo 2010 125 chiamata, si dovrebbe vendere al prezzo di offerta di 3,40. Colonna 3 Chiedi (pts): Il prezzo è di chiedere l'ultimo prezzo offerto da un market maker per vendere una particolare opzione. Ciò significa che se si entra in un ordine di mercato per comprare il marzo 2010 125 chiamata, si dovrebbe acquistarlo al prezzo di 3,50 chiedere. NOTA: L'acquisto presso l'offerta e la vendita alla chiedere è come market maker si guadagnano da vivere. E 'imperativo per un commerciante opzione da considerare la differenza tra l'offerta e chiedere prezzo quando si considera qualsiasi commercio opzione. Il più attivo l'opzione, in genere il più stretto la diffusione bidask. Un ampia diffusione può essere problematico per qualsiasi operatore, in particolare di un trader di breve termine. Se l'offerta è 3.40 e il porsi è 3,50, l'implicazione è che se avete acquistato l'opzione di un istante (a 3,50 chiedere) e girato intorno e ha venduto un istante dopo (alle 3,40 bid), anche se il prezzo dell'opzione fatto non cambia, si perderebbe -2.85 sul commercio ((3,40-3,50) 3,50). Colonna 4 estrinseca BidAsk (PTS): questa colonna visualizza la quantità di premio di tempo incorporato nel prezzo di ciascuna opzione (in questo esempio ci sono due prezzi, uno basato sul prezzo di offerta e l'altra sul prezzo chiedere). Ciò è importante notare perché tutte le opzioni perdono tutto il loro premium momento dal tempo di scadenza di opzione. Quindi questo valore rispecchia l'intero importo del premio di tempo attualmente incorporato nel prezzo dell'opzione. Colonna 5 volatilità implicita (IV) BidAsk (): Questo valore viene calcolato da un modello di valutazione delle opzioni, come il modello di Black-Scholes. e rappresenta il livello di volatilità attesa in futuro sulla base del prezzo corrente dell'opzione e di altre variabili di prezzo delle opzioni conosciute (tra cui la quantità di tempo fino alla scadenza, la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo delle azioni reale e un tasso di interesse privo di rischio) . Più alto è il IV BidAsk () il premio più tempo è integrato nel prezzo dell'opzione e viceversa. Se si dispone di accesso alla gamma storica di valori IV per la sicurezza in questione, è possibile determinare se l'attuale livello di valore estrinseco è attualmente per la fascia alta (buono per le opzioni di scrittura) o di fascia bassa (buono per le opzioni di acquisto). Colonna 6 Delta BidAsk (): Delta è un valore greca derivato da un modello di valutazione delle opzioni, e che rappresenta la posizione equivalente magazzino per un'opzione. Il delta di un'opzione chiamata può variare da 0 a 100 (e per un put da 0 a -100). Le caratteristiche rewardrisk presenti connessi alla detenzione di un'opzione call con un delta di 50 è essenzialmente lo stesso di tenuta 50 di azioni. Se lo stock sale di un punto pieno, l'opzione guadagnerà circa un mezzo punto. L'ulteriore opzione è in-the-money, tanto più la posizione si comporta come una posizione di magazzino. In altre parole, come delta si avvicina al 100 l'opzione commerci sempre più come il titolo sottostante ossia un'opzione con un delta di 100 sarebbe guadagnare o perdere un punto pieno per ogni aumento di un dollaro o perdita nel prezzo del titolo sottostante. (Per ulteriori check out Utilizzando i greci a capire Opzioni.) Colonna 7 Gamma BidAsk (): Gamma è un altro valore greca derivato da un modello di valutazione delle opzioni. Gamma indica quante delta dell'opzione sarà guadagnare o perdere se il titolo sottostante aumenta di un punto pieno. Così, per esempio, se abbiamo comprato del marzo 2010. 125 chiamata a 3.50, avremmo un delta di 58.20. In altre parole, se IBM magazzino aumenta di un dollaro questa opzione dovrebbe guadagnare circa 0,5820 di valore. Inoltre, se il titolo sale di prezzo oggi di un punto pieno questa opzione guadagnerà 5,65 delta (il valore di gamma corrente) e avrebbe quindi un delta di 63.85. Da lì un altro aumento di un punto nel prezzo del titolo si tradurrebbe in un aumento di prezzo per l'opzione di circa 0,6385. Colonna 8 Vega BidAsk (pts IV): Vega è un valore greca che indica l'importo di cui il prezzo dell'opzione è prevedibile che in ribasso o rialzo basa esclusivamente su un aumento di un punto della volatilità implicita. Quindi, guardando ancora una volta al dell'invito lanciato nel marzo 2010 125, se la volatilità implicita è salito di un punto 19,04-20,04, il prezzo di questa opzione guadagnerebbe 0.141. Questo indica il motivo per cui è preferibile acquistare opzioni quando la volatilità implicita è bassa (si paga relativamente meno premium tempo e un conseguente aumento della IV sarà gonfiare il prezzo dell'opzione) e di scrivere le opzioni quando la volatilità implicita è alta (come più premium è disponibile e un successivo calo della IV si sgonfia il prezzo dell'opzione). Colonna 9 Theta BidAsk (ptsday): Come è stato notato nella colonna valore estrinseco, tutte le opzioni di perdono ogni premio tempo di scadenza. Inoltre, il tempo di decadimento come è noto, accelera come scadenza si avvicina. Theta è il valore greca che indica quanto valore un'opzione perderà con il passaggio di una volta giorni. Allo stato attuale, la Marcia 2010 125 chiamate perderà 0,0431 del valore dovuto unicamente al passaggio di una volta giorni, anche se l'opzione e tutti gli altri valori greci sono altrimenti invariati. Colonna 10 Volume: Questo ti dice semplicemente il numero di contratti di una particolare opzione sono stati scambiati durante l'ultima sessione. Di solito anche se non sempre - opzioni con grande volume avranno relativamente stretto bidask si diffonde come la concorrenza per comprare e vendere queste opzioni è grande. Colonna 11 Open Interest: Questo valore indica il numero totale di contratti di una particolare opzione che sono stati aperti, ma non sono ancora stati compensati. Colonna 12 Strike: Il prezzo di esercizio per l'opzione in questione. Questo è il prezzo che l'acquirente di tale opzione può acquistare il titolo sottostante al se decide di esercitare la sua opzione. E 'anche il prezzo al quale lo scrittore del opzione deve vendere il titolo sottostante se l'opzione viene esercitata contro di lui. 13 Una tabella per le rispettive opzioni put sarebbe simili, con due differenze principali: 13 13 Opzioni di chiamata sono più costosi più basso il prezzo di esercizio, le opzioni put sono più costosi più alto è il prezzo d'esercizio. Con le chiamate, i prezzi di esercizio più bassi hanno i più alti prezzi delle opzioni, con prezzi delle opzioni in calo ad ogni livello sciopero più alto. Questo perché ogni prezzo di esercizio successivo è o meno in-the-money o più out-of-the-money. quindi ognuno di essi contiene valore inferiore intrinseca rispetto all'opzione al prossimo prezzo di esercizio inferiore. 13 Con mette, è esattamente l'opposto. Mentre i prezzi di esercizio andare più in alto, opzioni put diventare o meno-out-of-the-money o più in-the-money e quindi accrescono il valore più intrinseco. Così, con i prezzi delle opzioni put sono maggiori, come i prezzi di esercizio aumentano. 13 13 per le opzioni call, i valori delta sono positivi e sono più alti in basso prezzo d'esercizio. Per le opzioni put, i valori delta sono negative e sono più alti a più alto prezzo di esercizio. I valori negativi per put option derivano dal fatto che essi rappresentano una posizione di riserva equivalente. L'acquisto di un'opzione put è simile a entrare in una posizione corta in un titolo, quindi il valore delta negativo. Opzione trading e il livello di sofisticazione del commerciante opzione Media hanno percorso una lunga strada da quando trading opzione è iniziata decenni fa. schermata delle opzioni citazione di oggi riflette questi progressi. 13
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